如何选择买实值期权与虚值期权？这种选择的依据是什么？

在期货交易中，期权是一种重要的金融工具，实值期权和虚值期权是期权的两种不同状态，投资者在交易时需要谨慎选择。下面将为大家详细介绍如何在二者之间进行选择以及选择的依据。

实值期权是指具有内在价值的期权。对于看涨期权来说，当标的资产的市场价格高于期权的执行价格时，该期权为实值期权；对于看跌期权而言，当标的资产的市场价格低于期权的执行价格时，该期权为实值期权。虚值期权则正好相反，对于看涨期权，标的资产市场价格低于执行价格；对于看跌期权，标的资产市场价格高于执行价格，虚值期权没有内在价值。

投资者在选择实值期权与虚值期权时，需要考虑以下几个方面的因素。

首先是风险承受能力。实值期权由于其内在价值的存在，价格相对较高，但同时其对标的资产价格变动的敏感度也较高，即Delta值较高。这意味着实值期权的价格会随着标的资产价格的变动而有较为明显的变化。如果投资者风险承受能力较低，更倾向于追求较为稳定的收益，那么实值期权可能是一个较好的选择。因为即使标的资产价格变动幅度不大，实值期权也可能会有一定的价值。相反，虚值期权价格较低，但其变为实值期权的可能性较小，投资者可能会面临全部损失权利金的风险。因此，风险承受能力较高、愿意以小博大的投资者可以考虑虚值期权。

其次是市场预期。如果投资者预期标的资产价格会有较大幅度的变动，那么虚值期权可能更合适。因为虚值期权的成本较低，一旦标的资产价格朝着预期方向大幅变动，虚值期权可能会转变为实值期权，投资者可以获得较高的收益。例如，投资者预期某期货合约价格会大幅上涨，此时买入虚值看涨期权，如果市场走势符合预期，该期权可能会带来数倍甚至数十倍的收益。而如果投资者预期标的资产价格只会有小幅波动，那么实值期权可能更能满足其需求，因为实值期权已经具有一定的内在价值，即使价格波动不大，也能保证一定的收益。

最后是投资期限。一般来说，投资期限较长时，虚值期权可能更具吸引力。因为在较长的时间内，标的资产价格有更多的机会发生大幅变动，从而使虚值期权变为实值期权。而投资期限较短时，实值期权可能更合适，因为短期内地价格变动相对较小，实值期权的内在价值可以为投资者提供一定的保障。

以下是实值期权与虚值期权的特点对比表格：

期权类型 价格特点 风险程度 适合市场预期 适合投资期限 实值期权 价格较高 相对较低 小幅波动 较短 虚值期权 价格较低 相对较高 大幅变动 较长

投资者在选择买实值期权还是虚值期权时，需要综合考虑自身的风险承受能力、市场预期以及投资期限等因素，做出最适合自己的决策。

（：贺